南韓 會是亞洲的冰島？

更新日期:2008/10/10 07:20 編譯 陳家齊

外貿赤字擴大，經濟對外舉債，匯率急速下跌。南韓經濟現況看來與冰島有許多令人不安的共同點，但南韓會淪為亞洲的冰島嗎？

很少人認為現在會發生「亞洲金融風暴2.0」，但也沒人知道會不會有亞洲國家在全球金融風暴中倒下，南韓看來是其中最脆弱的。不過，南韓享有五大優勢，或可免於陷入冰島式的金融危機。

南韓的貿易經常帳逆差是亞洲國家最高，銀行的存放比率也最高，高達136%，遠遠超越第二位印尼的95%。向外國大借低利日圓進行風險投資也是南韓的特產。投資人明顯感到不安，正匆忙撤離南韓市場，南韓自由的金融體制不太能對此採煞車。Kospi股價指數已從高點回跌35%，韓元對美元今年來也重挫32%，跌到亞洲金融風暴後的十年低點。但是韓元匯價重挫將大幅提高南韓電子、造船與汽車業的出口價格競爭力，南韓製造業的實體經濟實力，遠非出口魚貨的冰島可比。商品價格近期大跌也可能扭轉南韓的外貿逆差。

高盛公司認為，假如年底前油價可以穩在每桶85美元價位，倚賴進口石油的南韓就可能在第四季出現貿易經常帳順差。高盛估計，油價每降10%，南韓的貿易經常帳逆差就可減少約0.9%。南韓銀行的狀況也比冰島穩定，冰島銀行幾乎一夕之間就全部掛牌跳樓求售，南韓的銀行則還是華爾街找金援的金主。

南韓銀行現在的外債多是長期債務，流動性風險比1997年時短債充斥的狀況好。外資撤出也沒有讓南韓銀行重演1997年存款大幅蒸發的情況，韓元頭寸仍是淨流入，9月時南韓銀行體系的韓元存款比去年同期增加11%。最後，南韓央行手上的外匯存底也遠比1997年時雄厚。

儘管今年來南韓央行多次大賣美元干預匯市、支持韓元，目前的外匯存底仍高達2,397億美元。（道瓊社）