短時間金融市場的激情，建立在全球央行嚴陣以待，寬鬆資金以防金融風暴。

民心思變，歐洲還能載得動幾多愁？

 

• 林奇芬
 
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• 2016-07
 
• 圖片來源：stocksnap.io

這二年夏天都安排到歐洲旅遊，原先最浪漫、人文景觀豐富的歐洲，現在卻瀰漫著一股深深的哀愁，走訪街頭小販、和民眾聊天，都感受到一股備受壓抑的不滿情緒，即將要爆發開來。英國脫歐行動，更滋長了民心思變的期待，歐洲的未來如何，我也不禁擔心起來了。

印象中，談到「歐豬五國」大家都覺得他們是「自作自受」，過度福利、過度財政透支，寅吃卯糧才帶來今日節衣縮食的後果。確實如此，但為了改善財政赤字，現在歐洲國家卻深陷低經濟成長、高稅負，民眾無力消費，企業無力投資的窘境。

希臘民宿主人告訴我，經營民宿的稅率是70%，街頭餐飲的消費稅是24%，還有各式各樣不同的稅負，民眾被萬萬稅壓的喘不過氣來。因為成本高，物價降不下來，一個司機告訴我，以前一杯咖啡1.5歐元，現在一杯咖啡3歐元，足足跳升一倍，生活更為窘迫。但企業主也沒有受益，因為高稅負，讓雇主無力增添人手或調薪。整體經濟呈現惡性循環狀態。

貧富差距也加深了歐盟國家彼此間的矛盾。在困頓經濟中，感受到各國民眾對德國不滿情緒高漲。許多人認為歐洲單一市場最大受益者是德國，而德國堅持歐豬五國緊縮政策，更帶來各國財政擠壓困境，讓民眾生活更不容易。民眾對德國的不滿情緒，最終會如何發展，值得觀察。

經濟穩健的英國，民眾選擇離開歐盟約束，帶給其他歐洲民眾一絲盼望。若未來經濟困境無法改善，也許還會有第二個國家民眾，要求跟進脫歐行動。

歐盟、歐元區經濟與政治問題千絲萬縷，絕不是容易解開的結，但現階段未蒙其利、反受其害，重稅、節約下，經濟成長動能失速，民眾生活更苦。而在無法擴大財政支出下，歐洲央行只能採取寬鬆貨幣政策，避免金融危機，也導致目前陷入負利率的怪現象。

根據經濟統計，今年以來歐元區經濟成長率仍有1.7%，較去年成長，但實際走訪歐洲時，民眾生活現實卻非如此。即使歐央注入資金，歐元區仍呈現通縮現象。

另外，英國脫歐也將對明後年歐洲經濟成長帶來衝擊。根據IMF最新報告，將英國今年成長率下修0.2%估1.7%，更將明年成長率下修0.9%僅估1.3%，而整個歐元區經濟成長率今年下修0.1%估1.6%，明年下修0.2%估1.4%。除了IMF之外，其他機構對明年歐洲經濟成長也不敢樂觀。

6月底英國脫歐公投後，我曾寫了一篇文章，認為脫歐恐慌結束後，會有一波反彈行情。沒想到這波反彈來得又快又急，股市只跌了2天後，就展開強勁反彈，讓人幾乎忘了英國脫歐風險。然而，現階段是否已經來到滿足點了呢？

短時間金融市場的激情，建立在全球央行嚴陣以待，寬鬆資金以防金融風暴。但接下來仍要觀察美國利率動向，以及企業財報表現是否符合預期。

目前全球經濟，除了美國之外，似乎沒有國家、地區可以樂觀以待，這樣疲弱的經濟，只靠資金寬鬆支撐金融市場，究竟還有多少成長空間？不得不讓人提高警覺，保持風險意識。