作者： 記者陳欣文╱台北報導 | 中時電子報 – 2012年5月9日 上午5:30工商時報【記者陳欣文╱台北報導】
東協涵蓋10國，可區分為成熟東協市場（新加坡、馬來西亞），開發中的東協市場（印尼、泰國、菲律賓）及東協邊陲市場（越南、寮國、緬甸、汶萊、柬埔寨）。富達東協基金經理人郭玉蘭（Gillian Kwek）表示，由於東協邊陲五國金融較不穩定，仍需持續觀察後再考慮是否投資。
在開發中的東協市場中，郭玉蘭說，印尼於2011年12月通過土地改革方法，將可以使已經面臨瓶頸的交通運輸、物流、製造業，因為基礎建設大力拓展，而獲得改善，未來有不少企業可望出現兩位數成長的佳績。
郭玉蘭說，預估2012年印尼GDP成長可望在6~7％間，尤其印尼擁有持續增加的年輕人口及中產階級、 加上內需需求強勁，使其基本面良好，加上評價有調整空間，未來持續看好。
此外，印尼股市受惠於匯率與原物料兩大因素，使印尼股市表現亮眼，尤其，儘管2011年全球匯率大波動，但印尼匯率持穩表現，代表市場信心十足。
原物料價格方面，郭玉蘭不預期會出現崩盤行情，因為中國、印度對於糧食、電力需求龐大，都將使原物料價格獲得支撐。
菲律賓是郭玉蘭長期看好東協國家的標的之一，尤其在外國工作的勞工大量匯款回國，通貨膨脹不嚴重，在加上金融體系流動性良好，使其評價可望調高。
特別是菲律賓政府設定2015年GDP成長將會拉高至7~8％，將會投注大量的財力在基礎建設上，使其長期評價備受看好。
但郭玉蘭也提醒，儘管今年來菲律賓股市表現亮眼，PE值達17，但也必須注意到其政治改革、基礎建設延後、放緩的情況。
泰國也是眾人看好的東協國家之一，郭玉蘭表示，新政府提高工資、降低企業所得稅進行和平改造，令人對泰國耳目一新，不幸在2011年卻遭遇水災重創製造業，卻使2012年出現重建商機，加上泰國新政府提出的刺激方案，使前景似乎不錯。
儘管泰國股市PE值僅11.8，似乎價值低估，但郭玉蘭說，因泰國仍有人支持前總理，一旦遭遇操弄恐引起政治混亂，此一政治負面因素仍須納入考慮，短期而言，對其投資前景抱持謹慎態度。
至於成熟東協市場中的新加坡與馬來西亞，郭玉蘭目前微幅減碼。主要原因在其企業成長空間不大，尤其新加坡盈利能力受壓縮，土地價格飆升貧富差距擴大，經濟成長放緩，均有賴新政府透過調整產業結構，進行土地改革，減緩移民遷入人數。
而馬來西亞則因經濟改革成效未如預期，加上人口外流，政府補貼無法持續，使其產業轉型面臨困境，以極缺乏投資吸引力的大型股。目前郭玉蘭對此兩國的投資短期持謹慎態度。
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