對等關稅衝擊遠洋漁業 小釣協會：越南等國退單

 2025-04-11 18:27 中央社／ 高雄11日電

台灣鮪延繩釣協會理事長李明信今天說，小釣船捕撈魚種須經越南等國加工後才銷美，近日越南已退單，300多艘船在海上不知該不該捕魚，即使（對等關稅）緩徵還是人心惶惶。

對多國祭出對等關稅的美國總統川普（DonaldTrump）日前說，已超過75國聯絡美國希望談判且未採取報復行動，他已授權這項施暫停實施90天，在此期間僅實施10%對等關稅。

農業部漁業署在高雄市辦「因應美國加徵關稅我國遠洋產業支持方案座談會」，由農業部次長黃昭欽主持；台灣鮪延繩釣協會（小釣協會）、魷魚暨秋刀魚漁船魚類輸出業同業公會等出席。

黃昭欽會前接受媒體聯訪表示，遠洋漁業關稅面向較複雜，報表上雖直接銷售美國市場數量不大，但漁獲賣到第3國加工，商品終點市場還是在美國，須評估這些間接市場的影響。

李明信說，台灣出貨到越南、泰國加工，但越南方面已退單，通知漁獲不要再出，貿易商、加工廠都暫停收購，影響漁民非常大。現在是鬼頭刀捕撈季，「現在要捕撈也不是、不捕撈也不是，進退兩難。」

李明信表示，（對等關稅）暫緩90天一樣沒幫助，遠洋漁業要很多作業時間，包括加工、裝貨櫃等。

魷魚暨秋刀魚漁船魚類輸出業同業公會總幹事施教智說，產業最擔心關稅政策造成全球經濟衰退擴散效應，希望政府能協助漁民度過難關。

黃昭欽會後告訴媒體，除漁獲銷售難題，多數業者擔心銀行「雨天收傘」，業者本來就有貸款，希望銀行保持樂觀，不要抽銀根；農業部會轉達相關部會，也會持續幫助業者。

美媒：美中經濟脫鉤 全球步入無序階段

2025-04-12 00:48 聯合報／ 編譯茅毅／綜合報導 

華爾街日報十日以長文報導，標題為「美中要打經濟戰，全球無一倖免」，美中脫鉤已步入新階段。全球各地均將感受衝擊。美國總統川普對中徵高額關稅，將把當世前兩大經濟體推入兩敗俱傷的對壘，並可能拖累全球經濟。

自中國大陸二○○一年十二月加入世貿組織（WTO）以來，從中國取得價廉商品的管道，已深深融入以消費為中心的美國經濟。

去年中國約占美國進口商品總額的一成三，中國是包含智慧型手機、玩具和工業零組件在內的各種商品來源地。很多美企的業務均圍繞此一管道建立。

不少美企雖漸適應川普第一任起實施的高關稅，但要是川普第二任的新關稅長此以往，這些美企將面臨完全喪失前述中國生產管道的風險，這對美國消費者將是翻天覆地的變化。近五年來，美國人民已因百分之廿四的通膨備感壓力，接下來通膨恐進一步攀升。

另對中國而言，中美爆發全面貿易戰，代表中企被拒於全球最大消費市場美國的門外，而中國經濟近年來正靠出口成長，來彌補房地產泡沫破裂、國內消費不振造成的影響。該報並引述經濟學者看法報導，如今中國需轉向刺激消費，否則經濟成長將停滯。

德意志銀行經濟學家十日，即川普突宣布暫緩對等關稅、但中國除外的翌日，在致客戶的研究報告中寫道，全球正走向前兩大經濟體間無序的經濟脫鉤。

國際信評機構穆迪副首席經濟學家德里提斯表示，美國從中國進口的諸多商品，像電子商品，難以在其國內或從其他國家的供應商找到替代品；轉移這些生產也需時間精力，還得付出若干成本。

滙豐駐香港首席亞洲經濟學家范力民直言，中國過去幾十年取得巨大成功的成長模式已到極限，這場貿易戰將在今後一年使中國經濟成長率減少一點五至兩個百分點。若他國也加入美國行列聯手抵制中國出口，中國經濟成長受產能過剩的衝擊恐更大

產業界 盼紓困上游供應商

 2025-04-12 01:14 聯合報／ 記者趙容萱／台中報導

美國對等關稅衝擊產業，台灣機械公會理事長莊大立昨與賴清德總統會談時，直言「真的要抱怨一下」，台灣機械產業對美國是順差，卻面臨遠高於日韓的對等關稅，承受非戰之罪。桃園產業界呼籲，紓困應擴及供應鏈上游，否則出口商撐過了，上游廠商卻先倒閉，供應鏈會出問題。

新竹縣工業會昨辦座談會，三陽工業、台惟工業呼籲，台灣出口到美國的零件僅百分之二，政府將進口車關稅作為談判籌碼，對國內汽車供應鏈是很大衝擊，擔心台灣產業被犧牲。

台灣工具機暨零組件公會理事長陳伯佳表示，我工具機產業受訂單遞延、資金壓力與市場信心動搖等多重考驗，盼政府掌握暫緩期，助業者拉近與主要競爭國關稅差距，與產業攜手提升產業競爭力等。

公會建議，盼放寬紓困條件，避免緊縮授信或抽銀根；成立跨部會小組，協助業者處理物流、融資、關稅障礙等，並在關稅暫緩期間協調國航加開赴美航班。莊大立說，他對政府有信心，應爭取避免關稅高於日韓等競爭對手，盼能爭取與美國合作代工，或邀請美商來台生產；政府在與工具機整機廠座談時，不要忘了照顧所有小型協力加工廠。

桃園市中小企業協會理事長蔡易潔說，中央提出八八○多億元紓困出口的業者，為什麼沒有補貼供應鏈上游的廠商？否則出口商撐過了，但上游供應商沒有政府的紓困補貼，恐怕已經先倒了。

黑面琵鷺普查 全球7千隻創新高

 2025-04-12 01:55 聯合報／ 記者葉冠妤／台北報導

「二○二五年黑面琵鷺全球同步普查」結果出爐，全球共七○八一隻，首突破七千大關，創歷史新高。農業部林保署指出，台灣共調查到四一六九隻，數量逼近全球近六成，穩居黑面琵鷺最大度冬地。雖較去年微增卅四隻，但總數未超過前年四二八八隻，顯示近三年黑面琵鷺在台灣的族群呈現停滯狀態。

來台度冬的黑面琵鷺。圖／林業保育署提供、郭東輝攝影

中華民國野鳥學會表示，儘管黑面琵鷺全球族群有所成長，度冬範圍也看似擴大，但仍面臨棲地縮減、品質劣化、疾病威脅等環境挑戰，處境不容樂觀。

「黑面琵鷺全球同步普查」由香港觀鳥會聯繫各國定期於每年一月進行，台灣普查工作由林保署委託中華民國野鳥學會統籌主辦，與全台各鳥會及保育團體等超過百名以上的調查員合力完成。

台灣的黑面琵鷺度冬族群，以台南市二四三九隻最多。圖為二○二五黑面琵鷺普查分布。圖／林業保育署提供

林保署指出，本次全球普查記錄到七○八一隻黑面琵鷺，其中台灣共四一六九隻，占全球總數的百分之五十八點九，其他主要度冬地為中國大陸一六七一隻，日本七一六隻，香港及深圳三二八隻，其他還包括越南、南韓、菲律賓及澳門。全球整體僅微增九十三隻，顯示全球族群的成長趨勢已明顯趨緩。

在台灣，超過九成的黑面琵鷺度冬族群集中於西南沿海，以台南市二四三九隻居冠，其次是嘉義縣七○一隻、高雄市四○八隻等，總計十一個縣市記錄到黑面琵鷺蹤影。與去年相比，今年台南市、雲林縣都增加；濁水溪口則減少一九九隻、嘉義縣減少一八六隻、屏東縣減少四十六隻、高雄市減少十五隻。

林保署表示，各地數量比例明顯波動，可能反映黑面琵鷺會依據覓食條件移動，或普查當下的環境狀況不同導致分布情況改變。

根據農業部生多所出版的「二○二四台灣鳥類紅皮書名錄」，黑面琵鷺仍被列為「國家易危」（ＮＶＵ）等級，主要威脅來自於棲地的持續縮減。

中華民國野鳥學會表示，近年觀察發現，部分過往黑面琵鷺穩定的覓食魚塭，已逐步畫設為漁電共生光電專區，且光電板鋪設面積持續擴大，導致可供覓食的淺坪空間縮減，迫使其度冬分布範圍不斷改變。

據台南市野鳥學會統計，去年十月至今年三月的度冬期間，光是台南地區就接獲七十五起黑面琵鷺救傷通報，多數疑似肉毒桿菌中毒，案例數並未較去年減緩。這顯示棲地環境品質或其他未知因素，仍持續威脅著黑面琵鷺的健康。

黑面琵鷺數量變化 資料來源／農業部林保署

東電排完2024年度福島核處理水 總量約5萬4600公噸

2025-03-31 12:41 中央社／ 東京31日綜合外電報導

日本東京電力公司（簡稱東電）本月30日已排放完2024年度最後一波福島第一核電廠區內，含氚等放射性物質的「核處理水」入海。東電本年度共排放約5萬4600公噸「核處理水」。

TVU福島電視台（TUF）報導，東電本月12日起啟動2024年度第7波、同時也是本年度最後一波「核處理水」排放作業後，在3月30日上午排放完成，且於當天宣布此事。

這波排放量與先前單次排放量幾乎相同約7800公噸。這次排放也是東電2023年8月開始排放「核處理水」以來第11波。

東電計劃2025年度（2025年4月1日到2026年3月31日）與2024年度一樣，分7次排放約5萬4600公噸「核處理水」，平均每次排放量約7800公噸。

福島第一核電廠腹地內約有1000座貯存槽存放「核處理水」。根據東電「處理水入口網站」的資訊，截至2025年3月20日，廠區腹地的「核處理水」約128萬公噸，較2023年8月首度排放「核處理水」之前的133萬公噸減少約4%。

東電2023年8月起依照日本當局方針，使用海水稀釋核處理水至標準濃度以下後，持續分次排放入海。

而「核處理水」的源頭是污染水，由於污染水每天都會產生，儘管東電希望能在2051年完成廢爐的預設目標前，將所有積存的「核處理水」排放入海，但只要熔融核燃料團塊依舊存在，就會持續產生污染水。

世博最大木建築「大屋根」 蘊含福島震後復興希望

2025-04-12 10:27 中央社／ 東京12日專電

2025年世界博覽會將於13日開展，金氏世界紀錄認證為世界最大木造建築的「大屋根」將正式亮相。一圈周長2公里的巨大圓環，氣勢磅礴，絕對會吸引所有訪客目光。大屋根使用的木材，蘊含福島縣林業在東日本大地震後的復興希望。

木造「大屋根」（大屋頂）是大阪關西世博會場最具代表性的建築，高12至20公尺、寬30公尺，於今年3月獲得金氏世界紀錄認證為全世界最大木造建築，象徵世博「多元而統一」的理念，下方是步道迴廊，頂上設有寬約8公尺的步道，可以一邊漫步，一邊眺望整座會場。

世博會場設計總監藤本壯介表示，「在當前世界局勢不安定的時期，能夠有160個國家齊聚一堂，是一件極為珍貴的事情。我們始終不忘要打造一個值得全世界齊聚的空間。各國展館都在這個大圓環中，象徵齊聚一堂，合而為一，並從這裡走向未來，傳達一個強而有力的訊息」。

藤本表示，「這是一個象徵大家團結一心的設計」，當然希望所有來場的人都能親身感受，但希望「沒來到現場的人也能夠體會」，「從直升機上俯瞰也能看到這個環形設計，不論是小朋友，還是爺爺奶奶，只要看到空拍照或影片，就會明白這個讓全世界團結、共創未來的訊息」。

基於永續發展的觀點，藤本認為，木造建築應該在全世界受到推廣，「日本擁有可稱為世界第一、近千年的木造建築傳統，這樣的技術應該好好發揮」。

能夠參與登上金氏世界紀錄大屋根的製作，也成為日本林業的驕傲。像是遭受311東日本大地震的福島縣雙葉郡浪江町，就把林業作為重振地方的希望。

浪江町原本是林業興盛的地區，全町約70%面積為森林，然而受到核電廠事故的輻射影響，樹木無法砍伐與運出，企業接連停業，當地林業產業受到嚴重打擊。

為了重振林業並創造就業，浪江町與郡山的集成材業者共同合資，於2018年成立了株式會社WOODCORE，2021年10月開始營運有兩個東京巨蛋面積的「福島高度集成材製造中心（FLAM）」，使用國產的木材，特別是福島縣產的原木，例如杉木、落葉松與檜木等，製造用於大型建築物的巨大集成材（將圓木鋸成板材後再構成的木質材料）。全面運作後，第一個承接項目就是大阪關西世博象徵建築「大屋根」。

大屋根共使用2萬7000立方公尺的木材，其中約6600立方公尺的集成材由WOODCORE製造供應。儘管福島產原木仍有輻射相關的風評被害（負面觀感），但廠方在製作時測量輻射劑量並進行嚴格管理，以確保產品的安全性。

公司取締役朝田英洋表示，「不論對WOODCORE、浪江町，還是整個福島縣來說，這都是非常令人高興且意義重大的事，希望能藉此讓更多人了解福島木材的優點與安全性」。

大屋根的建設經費為344億日圓（約新台幣77億元），建造時採用建造神社的「貫工法」，為了強化抗震性、耐久性，使用了金屬螺絲。

在強調與自然共生的理念下，大屋根在世博結束後預計會解體，把木材回收再利用。

大阪世博當中，受到金氏世界紀錄認證為全世界最大木造建築的「大屋根」將正式亮相。大屋根建造時採用建造神社的「貫工法」，為了強化抗震性、耐久性，使用了金屬螺絲。中央社

經濟日報社論／台灣對美關稅歸零 恐衍生新難題

2025-04-12 03:00 經濟日報／ 經濟日報社論

如何因應川普政府侵略性極強的對等關稅，已成為今年各國最重要的經貿課題；對於高貿易導向，且出口近四分之一集中在美國的台灣，挑戰性更高。

由於台灣與美國沒有自由貿易協定（FTA），雙方適用一般的最惠國待遇（MFN）關稅。台灣目前對美國平均關稅為6.5%，而美國對台灣則為3.3%，幾乎高出一倍。不過美國先前宣布對台灣加徵32%對等關稅；而後又宣布暫緩90天，過渡時期則加課10%關稅，現行美國關稅反而遠高於台灣。

為了要由對等關稅中解套，在談判之前台灣率先拋出「零對零關稅」，推動台、美全面零關稅的建議，甚至還有以此做為建構台美FTA終極目標的基礎。

台灣雖然立意宏遠，但須客觀面對現實狀況。首先是台灣對美國關稅全面歸零的影響。台灣在經歷加入世界貿易組織（WTO）洗禮，以及本身自由化下，目前關稅在全球已屬低水準；未來若全面歸零，對於國內部分產業仍會有衝擊。近來國內對於政府長期保護一些高關稅產業有不少雜音，認為應趁此時機加速自由化將關稅歸零；不過如果只是為了符合美國需求，則應審慎處理衍生的衝擊。

除了現有機制外，政府應擴大實施「因應貿易自由化產業調整支援條例」，主要是降低對外簽署經貿協定的衝擊，對產業及勞工所採取振興輔導、體質調整，及損害救濟等支援措施。過去主要適用於海峽兩岸經濟合作架構協議（ECFA），而後由於台灣FTA進展不大，此條例實施範圍有限。為因應美國對等關稅，台灣將面臨自從2002年加入WTO以來最大規模的開放，對國內衝擊已不可避免，必須預先規劃準備。

其次，關稅歸零是否適用於其他國家，是台灣的另一挑戰。為了由對等關稅中解套，各國紛紛釋出只單獨對美國調降關稅的訊息，明顯違反WTO不歧視原則。在WTO無力約束下，預期未來各國仍會傾向只對美國開放，以美國為軸心的雙邊模式。對於FTA網絡綿密的國家，例如韓國、日本，甚至越南，並無懸念；但對於欠缺FTA加持的台灣，則會有更多的顧慮。

例如若是台灣只對美國開放，可能會影響我國申請加入跨太平洋夥伴全面進步協定（CPTPP）的進展；因為一旦對美國零關稅，如果未來有機會進入CPTPP談判階段，CPTPP成員可能要求台灣必須付出「頭期款」，也先對CPTPP成員零關稅，這不但使台灣申入CPTPP幾乎毫無談判籌碼，對於國內產業衝擊也會更大，此為政府不可忽視的因素。

雙方立場差異大，是台、美談判另一問題。美國對所有國家主張必須多面向改善雙邊貿易失衡，美國才有可能調整對等關稅。換言之，台灣必須將關稅歸零、消除非關稅貿易障礙、增加對美採購、落實智慧財產權保護，以及降低對美國出口等多管齊下的方式，有效降低美國對台灣貿易逆差，美國才會評估調降對等關稅，但美國從未表達會調整最惠國待遇關稅的意向。

事實上，以川普總統認為各國長期虧欠美國，對美國不公平根深柢固的觀念，與各國計算陳年總帳，即使各國將關稅歸零，並對美國全面自由化下，也只是剛好補償美國以往損失。美國至多只會消除懲罰性的對等關稅；不會觸及調降現行一般最惠國關稅，更不可能將其歸零。

過早表態亮出談判底牌，是國際經貿談判的大忌；特別是在雙方談判實力不對稱時，居於弱勢一方的台灣先宣示立場更是不宜，有可能陷入被美國予取予求的結果。然而在目前為避免被高關稅制裁，幾乎所有國家競相與美國談判下；台灣惟有利用早表態的機會，率先與美國達成協議，降低不確定性，並加速協助產業調整，才能將影響降到最低。

拿關稅削減入超 川普比土匪厲害

2025-04-12 00:00 聯合報／ 葉萬安／前經建會副主委（台北市）

美國總統川普最近一連串的關稅政策，震驚了全世界。其背後推手總統貿易與製造業高級顧問納瓦羅，最近發表專文，說明川普採取對等關稅主張的原因，除美國貿易入超對手國採取不公平的關稅，各國還大量使用各種非關稅手段，不只壓制美國的出口，還不公平對美出貨，保護自家市場。這些手段包括操縱匯率、加值稅扭曲、傾銷、出口補貼、國營企業、盜取智慧財產權、歧視性產品標準、配額、禁令、不透明的許可制度、繁雜的關稅流程、資料儲存在地化要求，還有許多外國競爭者，仰賴血汗工廠及汙染天堂等。

納瓦羅以上所指係事實，但問題在美國明知這些不公平條件還要大量購買，造成鉅額貿易入超。美國並非笨蛋，而有其不得已的根本原因。美國原是全世界最大生產國，但其內需卻超過生產，每年總資源供需產生的缺口，必須要依靠入超來彌補。

美國內需包括民間消費、政府消費及投資，其中民間消費高占其國內生產毛額（GDP）的比例，近十多年來都高占百分之六八左右，較歐盟國家、日本，都超過十多個百分點，較中國大陸幾超過三十個百分點，可見美國民間消費占GDP之比過高。

再就美國GDP占全球GDP之比，二○二三年為百分之二七點三，高居全球第一，而其民間消費占全球之比更高達百分之三二．但其人口僅占全球的百分之四．美國民間消費之高令人咋舌。

川普總統要削減美國鉅額入超，應從解決根本原因的正道著手，先設法降低民間消費，不再購買那些不合理、不公平的產品進口，美國入超自動減少或解除，那些出超國家也應檢討改進，一切都能合理合法的解決。可是川普不循此途，而採取旁門左道的「對等關稅」政策，威脅其入超對手國。川普還說，他們現在要來談，除非他們每年支付我們很多錢補償過去、現在的損失，否則沒什麼好談的。這種搶錢方式比土匪還厲害。

川普幕僚對川普說，威脅各國加稅後，在與彼等談判時，要其承諾削減對華貿易，各國不敢不從。美國官員霸權到如此程度，令人髮指。

如那些屈從美國的出超國家，對美國做出那樣的承諾，其國內不僅物價上漲，出口減少，經濟成長減緩，失業增加，更喪權辱國，如何面對其百姓。

諾貝爾經濟學獎得主克魯曼直言，川普對等關稅風暴，對美國及全球經濟影響，將比引發一九三○年代世界經濟大蕭條的「斯姆特─霍利關稅案」更嚴重。美國哈佛大學前校長、前財政部長薩默斯也警告，新關稅政策對美國經造成的風險，連普通學生都能理解，國內經濟會因此陷衰退，多達二○○萬人失業。他建議政府重新審視現行路線，及時調整錯誤決策，才有望拯救經濟「大幅恢復正常」。

雖日昨川普突宣布七十五國暫緩對等關稅九十天、獨對中國關稅提高至百分之一四五，只是臨時起意，說不定九○天後又恢復開徵。所以我希望川普能學習蔣經國「知錯必改」的智慧，懸崖勒馬，回頭是岸，放棄對等關稅，改採正道處理問題，為時尚未晚也。

經濟日報社論／川普對等關稅急轉彎的反思

2025-04-11 00:55 經濟日報／ 社論

美國總統川普的對等關稅政策，掀起了全球市場的劇烈動盪；他在經過幾天的市場恐慌和激烈的政策辯論後，忽然宣布針對不對抗的國家延後90天實施，唯獨中國被排除在外，並且針對中國的關稅更從原本已高昂的104%提高至驚人的125%。這種政策反覆的劇烈程度，連一向波動激烈的金融市場也甚少見到，其背後的考量值得深入探討與反思。

川普的舉動，可以從兩個層次來理解。首先，這可視為川普在市場壓力下所進行的部分讓步。川普上任以來，一直以強硬的貿易保護主義立場著稱，尤其對中國的貿易政策更顯強硬，但在近期由他主導的貿易戰已讓華爾街市值蒸發逾11兆美元，甚至市場多次瀕臨崩盤邊緣，美國國債市場更是罕見地同步下跌，引發市場極大的恐慌情緒。川普所謂「人民有點緊張」（getting yippy），以及對市場變動表示「有點反胃」（queasy）的描述，顯示其政策決定已經出現動搖，並且充分暴露出市場走向對其產生的影響 。

另一方面，川普對中國關稅的加碼又凸顯出其政策堅持的一面。即便在對其他國家暫時退讓之時，他仍對中國採取更嚴厲的措施，足見他對中國的強硬立場並未減弱。川普政府形容這種選擇性的退讓是因應其他國家「迫切希望與美國達成貿易協議」，但實質上反映出的是川普在政治上與市場壓力之下所作的權衡，並非基於一套穩定、明確的戰略規劃。

川普的貿易政策顯現出明顯的混亂和不可預測性，造成國際社會和市場的深度不安。政策隨時可能改變的特質，讓企業和市場難以制定長期穩定的計畫。企業對未來前景不確定性的恐懼，遠甚於短期的關稅成本提高，因為這種不確定性嚴重影響企業的長期投資規劃與營運部署。

川普的「90天暫停令」，表面上暫緩了貿易戰的全面爆發，但背後深層的貿易衝突結構並未解決；與中國的關稅戰更有升級跡象，雙方的報復措施持續升級，全球經濟體面臨的不確定性仍在增加。川普希望透過加劇貿易摩擦迫使其他國家屈服並重新談判貿易協議，但至今國際社會對川普政府要求的新協議內容缺乏明確的理解，談判難度和複雜度極高，而川普頻繁更改的態度，更讓談判成為幾乎不可能完成的任務。

川普在國內外製造的政策動盪，不僅影響美國經濟，也極大損傷了美國的國際信譽與形象。市場短期的反彈，並非對政策的長期信任，只是市場緊繃情緒暫時緩解的結果。長期而言，企業和投資者對美國貿易政策的不信任已然成形，這對未來美國經濟的持續成長與穩定，都是嚴重隱憂。

整體而言，川普的關稅戰術，已經證明是難以持續且代價昂貴。全球貿易本就環環相扣，採取這種粗暴且變幻無常的政策，只會造成國際市場的不穩定，進一步損害各國的經濟成長動能。對此，國際社會與美國內部應積極尋求更具理性、可永續的貿易政策，避免陷入更深的經濟泥沼。

川普政府或許可以透過市場的短期上漲尋找一些政策上的安慰，但真正的勝利必須來自明確的策略、穩定的政策和國際社會的信任。只有如此，才可能真正達成促進美國經濟長期健康發展的目標。否則，短期的「贏面」不過是一場空洞的政治秀，最終受傷最深的，仍是美國的企業、工人和消費者。

當川普還沉浸在市場上漲的短暫喜悅之中，長期的不穩定、難以預測的政策路線，是全球經濟乃至美國經濟最難承受的重擊。這場關稅之戰，到底誰贏誰輸，或許還有待時間檢驗；但可以肯定的是，這並不是一場透過單純加碼關稅就能獲勝的戰爭，它考驗的更是政策制定者的智慧、理性與耐心。

美債、美元為何雙雙暴跌？克魯曼：川普讓美國「第三世界化」

2025-04-12 06:28 經濟日報／ 編譯湯淑君／綜合外電

美國總統川普日前宣布，中國大陸除外，「對等關稅」暫緩實施90天。許多觀察家認為，這凸顯兩大發展：川普的關稅立場已軟化，而今後可望迅速敲定一連串貿易協議。

2008年諾貝爾經濟學獎得主克魯曼11日表示，說川普關稅立場已軟化「純屬虛妄」，而今後敲定許多貿易協議的展望「可能性很低」。

克魯曼指出，精明的市場交易員已洞悉，川普2.0政府並無一套合邏輯的經濟策略可言。就金融市場而論，業餘者談股市，行家則看債市和匯市，因為股市往往隨投資人情緒起舞，但債市和匯市較不受情緒左右，這正是為何債市和匯市不像股市那樣充斥著「迷因投資」。因此，近日來美國公債和美元暴跌，都傳達一個重大訊息：投資人對美國失去信心。

川普關稅立場軟化了？

先談川普關稅立場變了沒。目前為止，川普部分關稅確實從上周宣布的稅率降下來，例如，歐盟現在面臨的關稅稅率從20%下調至10%。但對美國第三大貿易夥伴中國大陸的關稅，仍從34%大幅拉高至145%。而且，美國仍然對進口鋼、鋁等產品加徵高關稅。也就是說，宣稱關稅已降下來的人，可謂見樹而不見林。

根據耶魯大學預算實驗室（Yale Budget Lab）估計，4月9日的關稅措施因為對大陸進口貨課徵異常高的關稅，所以推升美國消費者物價的效應「強過」4月2日的關稅。具體而言，據該預算實驗室估計，最新版川普貿易戰將導致消費者物價上漲2.9%，大約是1930年「斯姆特-霍利關稅法」（Smoot-Hawley Tariff Act）助漲物價效應的十倍。

川普先宣布一套激進的關稅計畫，只隔一周又宣布另一套激進的計畫，稱之為「瘋狂」一點也不誇張。而且，宣稱變來變去的關稅政策總是川普大策略的一環，只會進一步瓦解川普政府的公信力。

貿易協議將紛至沓來？

再看這些關稅是否會促成貿易磋商。克魯曼對此表示懷疑。別忘了，川普和他的關稅軍師納瓦羅打從一開始就指稱美國被外國欺騙、占便宜，不公平對待。但其實，大多數貿易夥伴國並不如他們指控那樣。例如，歐盟對美國產品課徵的關稅平均只有1.7%，而且並無重大的隱藏性貿易壁壘。

因此，美國還能期待與他們商議什麼條件？實際上毫無貿易壁壘，要他們承諾降什麼？納納瓦羅指稱加值稅（VAT）是名副其實的關稅，但實則不然，而歐盟國家根本承擔不起廢止加值稅的後果。

所以最後結果會怎樣？克魯曼猜測，其他國家可能對川普做出「假讓步」，讓川普能宣稱「假勝利」，一如川普第一任時那般，誇口說中國大陸已對美國做出重大讓步，但到頭來全是虛假；事實上，美國黃豆農至今尚未完全收復失去的市占率。另一例是，川普小幅修改「北美自由貿易協定」（NAFTA），卻誇稱與加拿大、墨西哥重議全新的貿易協定。

從匯市、債市看美國淪為第三世界國家

如今，川普正對美國前三大貿易夥伴--加拿大、墨西哥和中國大陸--課徵高關稅。這些舉動會使美國邁向成功的雙邊貿易協議嗎？從精明的匯市和債市交易員反應看來，完全不是那麼回事。

經濟理論和歷史經驗都顯示，課徵關稅往往會導致匯率升值，除非其他國家報復就另當別論。連貝森特當初在財長提名聽證會上也表示，10%的關稅可能導致美元升值4%。反觀現在，美元不但未挺升，反而急貶。

最顯而易見的解釋是，川普瘋狂的政策已瓦解投資人對美國的信心，連帶讓美國資產失去傳統上作為資金避風港的地位。

至於川普政策掀起債市動盪的議題，需要更大篇幅解釋。重點是，大幅提高關稅已破壞金融體系運作，導致美國公債殖利率飆升。這是異常現象：衰退風險升高，通常會造成長期公債殖利率下滑，因為衰退展望使聯準會（Fed）未來降利率的可能性升高。然而，這一回，美國公債殖利率不僅未滑落，反而勁揚，尤其是長債殖利率，例如30年期公債殖利率（11日早盤又飆上4.94%）。債券殖利率與價格呈反向關係。

克魯曼指出，匯市和債市反應的共通點是：拜川普之賜，傳統上被視為全球金融體系支柱的美元資產，如今不再被認定是安全資產。公債殖利率在經濟展望惡化時飛升，匯率在殖利率上揚時卻急貶，這些對先進國家而言是反常現象，遑論是擁有全球首屈一指準備貨幣的美國。這種現象在新興市場經濟體卻很常見。

換言之，投資人已開始把美國當作是第三世界經濟體。

克魯曼表示，他早知道川普的政策既不負責任，還會帶來破壞；但就連他也沒料到，川普竟在短短不到三個月的時間內，就摧毀美國累積80多年的信譽。就算川普將來撤銷他的所做所為，美國失去的信譽也難挽回。