西班牙的經濟規模是上述三國總和的一倍，如果也需紓困，歐元區較富裕國家恐怕已無餘力再營救其他財務疲軟的成員國，歐元匯價也勢必受波及。
西班牙研究機構ＦＥＤＥＡ經濟學家瓦茲奎茲指出：「歐元區能承擔愛爾蘭甚至葡萄牙破產，但西班牙是最後一道防線，它代表歐元的體系風險，歐元區無法承受其垮台。」
西班牙財長薩爾加多女士廿四日堅稱不需紓困，國內銀行業也表示仍有能力吸收壞帳，但西班牙借貸成本持續上升，十年期政府公債殖利率與德國同期公債的利差，廿四日已擴大至二.五九個百分點，創歐元問世以來新高。
西班牙政府大部分債務（二○三三億歐元）的債權人是國內銀行，若政府財政惡化，銀行業協助寬限的機會，比外國同業強得多。但這是把雙面刃，倘若本國銀行對政府放寬還款條件，銀行業就得被迫吸收龐大損失，更有可能倒閉。
《紐約時報》預期，西班牙明年落入此類惡性循環的可能將增大，因為屆時有一千九百二十億歐元（總負債五分之一）債務到期，融資成本將上揚一八％。
葡萄牙也有可能成為壓垮西國財政的最後一根稻草。西班牙不但是葡萄牙最大貿易夥伴，也是最大債權國，據國際清算銀行統計，葡國積欠西班牙銀行業債務達五百八十五億歐元。經濟學家赫夫表示，西班牙銀行業對葡萄牙的曝險將是牽一髮動全身的關鍵。
德國「商業銀行」經濟學家索文警告，萬一西班牙政府改變減赤目標，或者銀行業出現脆弱徵兆，西班牙受重創的風險還會再提高，金融市場要嚴陣以待。【取自中時電子報】
2010/11/26
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